在讨论科技行业的裁员之前，我们首先要看到，2021年是国内科技行业大幅度扩张的一年。头部大厂充分把握住了疫情后科技行业的利好优势，业务、部门和人员增长幅度巨大。举例而言，截至2021年9月末，阿里巴巴正式员工人数同比翻了一番，增长量达到12万人；腾讯2021年上半年人员规模扩张超4万人，较2020年末增长83%。整体来看，国内10家头部科技企业在2021年上半年新增员工总数达到近40万人，较2020年底增长22%，大约相当于400万平方米的办公空间。

因此，现阶段的裁员等结构调整，在一定程度上是行业在大面积增长过后的回调。这也体现了互联网行业的一个特征，即需要通过短期大量的人员招募和部门扩张，快速地占领市场、抓住风口，在一项新业务的拓展期间进行高额投入，其潜在的收益和风险自然较高。但这也必然引发部分业务在进入整合期之后需要面临理性收缩、降低成本、乃至转变发展方向的经营调整。从负面的角度，这难免引发行业内部、外部的情绪紧缩和预期下行；但从积极的角度，企业也得以在高度竞争的市场环境中实现快速迭代，保证整体行业风险可控。

根据下图所示国内重点大型科技企业近年员工规模数据可见，整体科技行业的年度扩张趋势始终保持高度平稳。

随着中国经济从高速增长转向中高速增长，市场不可避免面临下行压力，因此自2016年起，互联网行业“裁员”已经成为每年年末大家广泛讨论的固定话题。这也体现了，互联网裁员具有周期性规律。当然，在2016年末“裁员潮”的讨论之后，2017至2018年科技行业迎来了新的一轮爆发期，字节跳动等企业迅速跻身大厂行列。以字节跳动为例，其2018年员工人数翻了三番，总数达到33万人，单个企业单年在京扩张办公租赁面积超过10万平方米。

疫情前的2019年末，科技行业也出现了一轮“寒冬”讨论。增长放缓的大环境和经济的不确定性，确实触发了行业调整，市场中出现一些科技企业裁员、停止社招等报道。但是，其中很多企业进行人员裁撤，并非由于业务萎缩或营收下滑，而是基于对大环境的保守预期所做出的预防性调整。如下图所示，图中上市科技企业2019年营收同比增长平均约 18%，同期人员增幅平均为14%。虽然这组数据与 2017至2018年的快速爆发相比有显著放缓，但整体行业仍然保持了健康稳进的态势。因此，在2020年突如其来的疫情冲击下，科技行业有效应对风险、保持良性平稳运转，并有实力在2020年下半年至2021年充分把握疫情后的发展机遇，实现大范围业务及人员扩张。

2021年末至2022年初，本轮的互联网行业“裁员”，也受到2021年下半年经济下行压力增大的影响，但究其主要原因，是年内政策监管对互联网行业中教育、游戏、直播、社区团购等领域业务在不同程度的限制。而这些领域，恰恰是互联网行业巨头在过去1-2年内快速布局扩张的领域。同时，也有部分赛道此前得到企业积极抢占押注，但年末仍未获市场验证，触发科技行业的业务方向调整。因此我们可以看到，当前的大部分裁员报道，更多是按事业部、业务线分领域的结构调整，而非集团层面平均性、整体性的优化。举例而言，据报道，某科技巨头企业大比例裁撤旗下无人驾驶部门、直播和游戏部门（据悉该游戏部门总人数约300余人），另一巨头企业的平台内容事业群裁员达30%，某短视频企业旗下的游戏事业部大幅裁员、国际化事业部由于海外战略失利裁员比例达20-30%。

前两部分，我们更多是从科技企业内部人员调整的角度来探讨行业趋势。下面我们会跳出来，从我们更加熟悉的办公空间的视角观察科技行业的发展变化。

2021年科技行业人员及业务的大幅扩张，推动其不动产需求急速增长，在全国大部分主要城市均构成办公楼市场租赁需求的重要支撑。2021年，在北上广深、南京、杭州、成都、重庆、武汉等主要城市，科技行业全年租赁成交面积占比为31%。其中，第四季度科技企业租赁比例达到34%，高于全年整体水平，说明年末科技企业仍在积极租赁办公场所，或持续自建总部办公园区。

所以，从办公空间的视角观察，科技行业在2021年末的大面积租赁活动，充分体现了企业对自身未来发展增长的预期。企业租户承租办公楼宇的租期基本在3到5年左右，办公场所租赁使用的稳定性往往高于员工和业务结构，且办公面积租赁、搬迁、装修等一次性支出成本较为可观。因此，大面积的企业不动产布局更能体现公司对于中长期的投入和信心。

以睿见观察小组多年从事商业地产研究的经验来看，几乎所有城市的办公物业持有者都把科技企业作为重要需求来源，并持续关注且期待这一行业的发展。但是，并不是所有的科技类行业都对办公物业有着巨大需求，不同的科技企业对于房地产需求也有着很大的差别。从朴素的市场感官来看，我们可以简单把科技行业分为“互联网+”（传统意义上的科技大厂）与硬核科技两个大类。

如下图所示，我们精选了10家龙头硬核科技公司，其平均市值达到4千亿元人民币，但平均员工数仅有不到1.5万人。虽然硬核科技领域受到国家战略政策显著利好，且未来增长空间巨大，但其企业人员规模及对办公楼的使用面积却远低于互联网+企业。

硬核科技作为推动社会经济发展的核心，同时也是世界博弈格局中的必争之地，未来将成为政策、市场利好的重点发展领域。例如，受租金大幅减免等政策利好，2021年北京科技行业聚集区中关村区域半导体企业需求表现活跃。但同时我们也注意到，这些成交的租赁面积多在数百至1千余平方米。此外，办公楼市场也往往不是硬核科技企业的需求重点，其主要业务运营空间以产业园和工业厂房为主。